3ième Année Licence AES ?5ième Semestre - Free
DCG session 2009 UE6 Finance d'entreprise Corrigé indicatif .... le BFR normatif
permet de réaliser des simulations et d'étudier l'impact de la variation d'un ...
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e conversion actif (à défaut d'informations Autres Créances hors exploitation I.C.N.E Autres créances Provisions pourrisques et charges Trésorerie Actif Dettes financières court terme
(Trésorerie Passive) Disponibilité C.B.C V.M.P E.E.N.E Capital souscrit et non versé Obligations cautionnées TOTAL TOTAL BILAN FONCTIONNEL :
Raisonnement en terme demploi ressource.
Regroupement des comptes par fonctions.
OBJECTIFS :
Première optique = optique juridique.
Déterminer le patrimoine de lentreprise = Approche patrimoniale qui sert aux créanciers de lentreprise.
Regroupement en 4 Grandes Fonctions :
Fonction Investissement ( Actif immobilisé ou Emplois Stables.
Fonction Financement ( Ressources Stables.
Fonction dexploitation ( Stocks Créances - Dettes.
Fonction trésorerie ( Trésorerie Active et Trésorerie passive (Dettes finan. à CT)
3 GRANDS RATIOS :
Fond de Roulement Net Global ( FRNG = Ressources stables Actif Immmo
(Financement) (Investissement)
Calcul de la différence entre le cycle investissement et financement.
BFR = BFRE + BFRHE
BFR = Stocks + Créances Dettes.
Calcul de la valeur du cycle dexploitation.
TRESORERIE = FR BFR
= Trésorerie Active Dettes CT.
Calcul de la Valeur du cycle de Trésorerie
Détail des comptes du bilan fonctionnel :
Cycle investissement :
ACTIF IMMOBILISE :
Charges à répartir sur plusieurs exercices (Liasse fiscale en bas du bilan-actif.
Prime de remboursement des obligations ( en dessous des charges à répartir.
Immo. Corporelles ( Valeurs nettes au bilan.
RETRAITEMENT DU CREDIT BAIL : (Engagement hors bilan à retraiter)
Le crédit bail napparaît que dans le compte de résultat dans les autres achats et charges externes (et non au bilan comptable).
Il faut donc le réintégrer : problème ( dans le compte de résultat il ny a que les valeurs des redevances.
En analyse financière, on va considérer que lon a acheté le bien ( On va ajouter au patrimoine dorigine dans le bilan-actif, la Valeur Nette Comptable du bien loué (VNC), mais aussi au bilan-passif dans les dettes financières à LMT.
Soit on a le tableau des amortissements pour lannée considérée (On calcul la VNC.
Soit on a pas de tableau( On a simplement la valeur Nette des biens dans la liasse fiscale dans les renseignements divers = Engagements de crédit bail.
Alors VNC = 2/3 * (engagements de crédit bail).
Immo Financières ( Au bilan.
Fonction dexploitation :
ACTIF CIRCULANT :
Stocks ( Voir le bilan-Actif.
RETRAITEMENT DES EFFETS ESCOMPTES NON ECHUS (E.E.NE):
Ne figure pas au bilan ( Dans la liasse fiscale Annexe 11 : Renseignements divers ( Engagements Effets portés à lescompte et non échus.
Effets de commerce = Billets à ordre ou Lettres de change.
Ce mode de règlement facilite lobtention de crédits à CT pour le fournisseur.
Sil remet leffet à lescompte à sa banque, elle lui avance le montant de leffet, le client réglera la banque à léchéance.
Au niveau du traitement comptable, lorsque lon escompte un effet, tout ce passe comme si le client avait réglé son fournisseur.
Leffet sort du compte client et va augmenter la trésorerie.
Cependant le client na pas payé son fournisseur, ce dernier a bénéficié dun crédit à CT, leffet a servi de garantie.
En analyse financière : on simule la situation ou il ny aurait pas eu descompte mais un financement par concours bancaire : On réintègre lEENE au bilan.
ACTIFPASSIFClients
+ E.E.N.EC.B.C
+ E.E.N.E Charges constatées davance ( Au bilan-actif dans divers.
E.C.A ( Dans les comptes de régularisation du bilan-actif.
Créances Hors-Exploitation :
Autres créances ( Dans le bilan-actif ( Autres créances.
Attention, une partie des autres créances peut-être intégrée dans les créances dexploitation.
PASSIF CIRCULANT :
Dettes dexploitation :
Dettes fiscales et sociales(Attention à défaut dinformations, on considère que cest de lexploitation.(on soustrait lIS)
Dettes hors exploitation :
Impôts sur les Sociétés(IS)( Annexe Etat des dettes ( Impôts sur les bénéfices.
Attention on réintègre les I.C.N.E
Provisions pour risques et charges( Bilan-passif.
Fonction financement :
CAPITAUX PROPRES :
Attention bien soustraire les C.B.C ( Car cest du CT donc on nintègre pas dans les capitaux propres.
Crédit-Bail( Bien réintégré comme expliqué ci-dessus.
Intérêts Courus Non Echus( Il faut les soustraire.
PASSIF CIRCULANT :
Dettes fiscales et sociales(Attention à défaut dinformations, on considère que cest de lexploitation.(on soustrait lIS)
Impôts sur les Sociétés(IS)( Annexe Etat des dettes ( Impôts sur les bénéfices.
Attention on réintègre les I.C.N.E
Provisions pour risques et charges( Bilan-passif.
Fonction trésorerie :
Dettes financières à CT( On réintègre C.B.C
E.E.N.E
Etude du cycle de FINANCEMENT:COUVERTURE DES EMPLOIS STABLES ;
NIVEAU DES CAPITAUX PROPRES :
CAPACITE DE REMBOURSEMENT :
POIDS DES FRAIS FINANCIERS :
COUVERTURE DES EMPLOIS STABLES ;
Calcul du FRNG= Ressources Stables Actif Immobilisé
Calcul du BFR= BFRE + BFRFE
BFRE = Stocks + Créances dexploitation Dettes exploitation.
BFRHE = Créances HE Dettes HE
Calcul de la trésorerie = Trésorerie Actif Dettes financières à CT
(Trésorerie passif).
Vérification ( Trésorerie = FRNG BFR.
Règles danalyse :
On compare le FRNG et le BFR et si le BFR est > au FR ( on calcul le RATIO DE COUVERTURE : FR/BFR ( Il doit être > à 35%.
NIVEAU DES CAPITAUX PROPRES :
CALCUL DE RATIOS : (exprimés en pourcentage %)
Dettes Financières L.M.T
RATIO DENDETTEMENT
Capitaux Propres. Doit être 40% pour une situation stable.
Limites ( 30% = sous capitalisation et 70% = sur capitalisation.
CAPACITE DE REMBOURSEMENT :
CALCUL DE LA CAPACITE DAUTOFINANCEMENT (C.A.F)
C.A.F =
Résultat Net
+ Charges non décaissables.
- Produits non encaissables.
Résultat Net
- Reprises sur provisions
+ Dotations aux Amortissements et Provisions
Amortissement Actif Immobilisé
Amortissement Crédit-bail
Provisions Exploitation
- Produits exceptionnels sur opérations en capital
+ Charges exceptionnels sur opérations en capital.Total (C.A.F =
Capacité de Remboursement = 3 * C.A.F.
On compare la C.A.F aux Dettes Financières à LMT et à CT.
POIDS DES FRAIS FINANCIERS :
On considère que les frais financiers mettent en péril la survie de lentreprise si ils sont trop importants :
Ils doivent être < à 3% du Chiffre dAffaire.
Inférieurs ou égale =< 35% E.B.E (excèdent brut dexploitation.
Inférieur ou égale =< à 6% de la Valeur Ajoutée.
Frais Financiers = (Regarder dans le compte de résultat)
Intérêts et charges assimilées
+ Frais financiers Crédit-Bail
(Loyer Crédit-Bail Dotation aux Amortissements CB)
Frais Financiers
=< 3%
Chiffre dAffaire
Frais financiers
Valeur Ajoutée.
Frais financiers
20%=< =< 35%
E.B.E
Si > 40 ou 50% ( Endettement excessif.
ETUDE DU CYCLE DINVESTISSEMENT :
Voir tableau de financement ( politique dinvestissement.
3 Ratios :
Taux dinvestissement=
Investissement
_______________
C.A
= Composition de lactif immobilisé.
Taux de Renouvellement =
Investissement
8% =Prime d'émission * Augmentation des autres C.P Augmentation des dettes financières L.M.T * Nouveaux C-Bail * Nouveaux emprunts bancaires: * Variation des comptes courants si >0 Diminution des ressources stables:Diminution des actifs immobilisés: * Dividendes: * Cessions d'immobilisations: * Réduction de capital: *Remboursement des dettes financières: * Remboursement de prêts: --> Crédit-Bail --> Emprunts remboursés: --> Remboursement des comptes courants si 0(Groupes et associés).
Diminution de lActif Immobilisé :
Cession dImmobilisations : Attention, on retient le prix de cession ( Produits de cession déléments dactifs cédés( Renvoi en bas du compte de résultat (dans les Prod excep sur opér en capital).
Remboursement des prêts : Etat des immobilisations ( ligne prêts on regarde la colonne des diminutions.(Prêts et autres immo financières ( dim par virements de postes à postes et dim par cessions).
EMPLOIS
Augmentation de lActif Immobilisé :
Immo. Corporelles, Incorporelles, et Financières. ( Etat des immo.
Différence entre la colonne augmentations et les virements de postes à postes.
Attention on est dans une optique fonctionnelle( on réintègre :
Immobilisations incorporelles:
Attention à réintégrer les augmentations de charges à répartir (Etat des amortissements cadre D = Mouvements de lexercice affectant les charges à répartir dans la colonne augmentation).
Immobilisations corporelles:
Attention à bien réintégrer le Crédit Bail
Diminution des Ressources Stables :
Dividendes : Résultat (N-1) Aug des réserves et du report à nouveau.
Remboursement des Dettes Financières :
Crédit-Bail (Dotations ).
Emprunts remboursés (Etat des dettes).
Remboursement des comptes courants si
